Não há mais dúvidas sobre os impactos das tecnologias disruptivas sobre os produtos financeiros, em especial com a tokenização, um veículo de negócios ágil, transparente, seguro e que permite chegar a resultados melhores. Esse é o caminho que o mercado vai tomar com a tokenização de FIDC.

Os modelos de gestão atuais não agradam mais os investidores, seja pelo excesso de regulação dos sistemas financeiro e bancário, os altos custos impostos ou o crescimento dos ataques cibernéticos que colocam em xeque a confiança nas arquiteturas de segurança dos custodiantes.

Tokenizar ativos e direitos já é uma realidade em diversos setores do mercado, como a tokenização de imóveis, no agronegócio e até em clubes de futebol.

Negociar cotas de fundos creditórios tokenizados é uma evolução natural com todas as vantagens e desafios que ela traz.

A BLOCKBR, uma empresa nativa web 3.0, falará sobre FIDC e como a tokenização trará mudanças profundas e positivas para empresas, fundos e investidores!

O QUE SÃO OS DIREITOS CREDITÓRIOS

Direitos creditórios ou fundo de recebíveis são todos os valores reconhecidos como líquidos e certos que uma empresa terá direito a receber a médio e longo prazo pelo cumprimento das suas atividades – indústria, comércio, prestação de serviços – ou por direitos contratuais.

Na linguagem corporativa, é o contas a receber da empresa, que pode ser representado por:

• Recebimentos futuros de clientes;
• Contratos de aluguel, de empréstimos concedidos ou direitos adquiridos;
• Ganhos em disputas judiciais.

Portanto, estamos falando de direitos de uma empresa como credora de terceiros. Normalmente, a antecipação de recebimentos ocorre quando a empresa quer:

• Captar recursos para financiar novos projetos (melhorias, expansão do negócio) imediatamente;
• Quitar dívidas de curto prazo;
• Reequilibrar o fluxo de caixa.

É possível negociar o recebimento antecipado dessas receitas com o sistema bancário tradicional – as operações de antecipação de recebíveis ou vender os direitos para um fundo de investimento em direitos creditórios.

O QUE É FIDC

Os fundos de investimento em direitos creditórios são uma modalidade de fundo que tem foco na aquisição de direitos de crédito de empresas. Na prática, é a busca ativa por esses créditos, em vez de as empresas recorrerem a bancos.

O FIDC é um produto do mercado de capitais regulamentado pela CVM. Portanto, quando falamos de tokenização de fundos de recebíveis, trata-se de um token de seguridade ou security token.

COMO FUNCIONA O FIDC

O funcionamento de um FIDC é simples.

• O fundo é formado por cotistas que formam o capital do FIDC;
• A gestão do FIDC vai ao mercado captar empresas que querem negociar seus recebíveis;
• A carteira de recebimentos é comprada pelo preço desagiado – a diferença é o espaço de risco e a margem de lucro do fundo;
• Os resultados são distribuídos proporcionalmente ao valor investido por cada cotista.

Como ocorre nos demais fundos de investimentos, a qualidade da gestão é fundamental para tomar as melhores decisões, acompanhando o mercado e percebendo as boas oportunidades.

QUAIS AS CARACTERÍSTICAS DO FIDC

TIPOS DE COTAS DE FIDC

• Cotistas seniores: têm garantida uma remuneração pré-fixada que deve ser paga antes dos cotistas subordinados, incluindo os casos em que a rentabilidade do fundo ficar abaixo da prevista;
• Cotistas subordinados: recebem apenas após os cotistas seniores, porém a sua rentabilidade pode ser mais vantajosa; quando o resultado é superior ao previsto, eles ficam com 100% do excedente ao ganho pré-fixado dos cotistas seniores.

MODELOS DE FIDC

• FIDC de condomínio aberto: fundos com prazo indeterminado de duração, onde os cotistas podem resgatar a qualquer momento ou aumentar a sua participação, de acordo com as regras estipuladas;
• FIDC de condomínio aberto: fundos com prazo de duração determinado e o resgate só ocorre ao final da duração, na liquidação do fundo ou por outra regra definida. O cotista pode vender suas cotas de FIDC no mercado secundário.

VANTAGENS E DESVANTAGENS DO FIDC

VANTAGENS DO FIDC

• É um investimento de renda fixa com boa rentabilidade, em muitos casos superior ao CDI;
• São regulados e fiscalizados pela CVM;
• É classificado por agências de rating, criando uma camada extra de segurança;
• Permitir negociar as cotas no mercado secundário.

DESVANTAGENS DO FIDC

• Possui liquidez baixa e risco maior que outros produtos de renda fixa;
• Não é garantido pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC);
• São destinados a investidores qualificados e profissionais, com valor de entrada de R$ 25 mil, o que restringe muito o acesso.

COMO A TOKENIZAÇÃO ESTÁ TRANSFORMANDO O FIDC

A gestão de recursos de terceiros é um segmento de vital importância no mercado financeiro global, pois responde por grande parte da movimentação de ativos nas economias. Estima-se que ela atinja quase US$ 150 trilhões em 2025.

Como apoiar um volume tão grande de operações, dentre as quais os fundos de investimentos e em especial os fundos de direitos creditórios, com modelos de governança ágeis e eficazes, que deem respostas precisas?

A resposta está na tokenização dos fundos de recebíveis, que traz uma transformação importante para o produto, tanto para quem oferta quanto quem deseja comprar token de cota de FIDC, aumentando a atratividade.

QUAIS AS VANTAGENS DOS TOKENS NO FIDC

DESCENTRALIZAÇÃO E SEGURANÇA

A tokenização é hospedada em uma blockchain, o ecossistema composto de uma infinita quantidade de computadores com alta capacidade de processamento e cada um mantém uma cópia exata da posição do fundo.

No modelo atual, os dados do fundo ficam concentrados em um servidor da instituição financeira e dependentes das políticas de segurança dela. No uso de token, as movimentações – vendas de cotas, resgate, remunerações – devem ser validadas por todos os computadores.

Cada operação é criptografada e inserida em uma cadeia de dados com identificações únicas. Essa arquitetura digital impede ataques virtuais e fraudes.

TRANSPARÊNCIA E REDUÇÃO DE CUSTOS

Toda a gestão do FIDC, dentro da blockchain, é feita pelo smart contract, um documento digital criptografado que reflete um contrato com todas as condições para operar o fundo.

O contrato inteligente executa, eletronicamente, as operações previstas – por exemplo, o que deve ser feito quando um cotista solicita o resgate, quando um novo investidor entra ou quando chegou o momento de liquidação do fundo.

Não há trabalho humano e isso reduz diversos custos existentes hoje na gestão de fundos – pessoas, sistemas, tarifas – elimina riscos de erros e atrasos no trabalho humano e confere transparência ao processo.

DEMOCRATIZAÇÃO NO INVESTIMENTO

O grande obstáculo ao crescimento e popularização dos FIDC é a barreira de entrada: investidores qualificados (valor mínimo de R$ 25 mil), profissionais do mercado financeiro ou investidores a partir de R$ 1 milhão.

A tokenização fraciona as cotas de fundos em valores muito menores, o que atrai um número cada vez maior de pessoas que tenham motivos por que investir em tokens.

Existem experiências com fundos de direitos de crédito onde parte dos fluxos foi tokenizada para ser negociada como produto de renda fixa.

A democratização dos tokens de fundo de recebíveis vai aumentar o interesse e as empresas terão mais opções para negociar seus créditos.

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